因轉向 AI 基礎設施發展,麥格理給予多檔比特幣礦業股「優於大盤」評級
根據《The Block》報導,基於向人工智慧與高性能運算(HPC)轉型的趨勢,金融服務集團麥格理(Macquarie)給予包括 MARA、Riot Platforms、Core Scientific、CleanSpark 和 Cipher Mining 等比特幣礦業股「優於大盤」(outperform)的評級。
近年來,比特幣礦業公司已逐漸將業務多元化,除了純粹的加密貨幣挖礦外,也開始提供 AI 和 HPC 的託管基礎設施。麥格理分析師 Paul Golding 和 Emma Liang 表示,這種趨勢在 4 月的比特幣第四次減半之後加速發展。
分析師在週二發布的一份報告中寫道:
「一些礦工將他們對電力前所未有的使用權利……視為一種機會,可多元化發展與加密貨幣無關的託管業務。其他人則認為這會干擾在資產負債表上累積比特幣的工作……但在大多數情況下,挖礦能力的增長,以及/或者為了HPC/AI的土地/GPU收購,都是透過稀釋性股權發行來實現的。」
麥格理認為,隨著向 HPC 的轉型加速,多家礦業公司將在長期內顯著受益。分析師還指出,雖然在比特幣礦工的設施中實現 AI 雲端產品的運作仍處於早期階段,但這些公司有潛力在 AI 運算市場中扮演重要角色。
他們表示,電力基礎設施、運算資源和頻寬在挖礦產業的匯集代表了「超越比特幣預期升值的有形價值」,隨著需求持續超過供應,對 AI 運算基礎設施的需求提供了一種「按市價計價」(mark-to-market)的機會。
對各家礦業公司的看法
在麥格理的機構比特幣礦工同業群中,MARA(原 Marathon Digital,股票代碼為 MARA)繼續擁有最大的部署容量,同時為該行業提供基礎設施。他們給予該股 22 美元的目標價,並將其視為擁有廣泛比特幣基礎設施曝險的最大規模公司。MARA 週三收盤價為 16.14 美元,年初至今下跌了近 30%。
麥格理表示,Riot 的礦場在業界是規模較大的,一旦完全建成,將提高運作效率,同時推動定製的冷卻基礎設施發展。Riot 的股票(股票代碼為 RIOT)週三收盤價為 7.44 美元,年初至今下跌了 51%。麥格理給予該股 15 美元的目標價。
Core Scientific 是目前唯一一家擁有規模化 HPC/AI 託管交易的礦企,這使其收入多元化並降低比特幣風險。麥格理給予的 16 美元目標價是基於該公司在維持 BTC 挖礦規模的同時擁有的 AI 託管機會。Core Scientific 的股票(股票代碼為 CORZ)週三收盤價為 12.35 美元,2024 年的漲幅超過 260%。
麥格理指出,CleanSpark 持續收購小型礦業公司,同時保持其永續發展精神,並提升其合併礦場的規模。鑑於該公司在地理位置和併購策略等方面的差異化特質,麥格理給予其股票 20 美元的目標價。CleanSpark 的股票(股票代碼為 CLSK)週三交易價為 9.34 美元,年初至今下跌了 12.5%。
麥格理表示,Cipher Mining 正達到發展高峰,其全資擁有的 Odessa 礦場已完成建置,該公司還公布了一連串支援比特幣挖礦和/或 HPC 的新礦場。鑒於「我們認為近期利潤和規模有可能出現拐點」,該公司給予其股票 6 美元的目標價。Cipher Mining 的股票(股票代碼為 CIFR)週三交易價為 3.86 美元,年初至今下跌了 6.4%。
(责任编辑:商业观察)
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